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特斯拉疯狂抛售下的冷思考:谁在做空?能抄底了吗?

时间:2022-12-29 08:10:43来源:老虎证券作者:

特斯拉股票最近半个月被疯狂抛售,所有的人都会问“特斯拉的估值到底多少合理”,“什么时候可以抄底”……在回答这类问题之前,有一个问题更加重要——“特斯拉的疯狂抛售什么时候结束”?如果疯狂抛售没有结束,那么现在就是左侧进入,风险很大。

谁都不知道明天甚至下一小时特斯拉的股价在哪里,所以“特斯拉的疯狂抛售什么时候结束”这个问题没办法有一个清晰的答案,只能观察现象。目前“疯狂抛售”有几个方向的能量

1,做空的势力。大家都有过追涨的经历,股价越高越喜欢买入股票,尽管成本越来越高,买入越来越不划算。对于做空的人,特别是目前特斯拉后面那些die hard的做空人来说,他们现在正在“追跌”,股价越跌他们会做空更多的股票。因为股价跌了,同样的跌幅,他们赚的会越少(比方说100->90,跌幅10%,赚$10;但是从90->81,跌幅10%,赚$9,同样跌幅少了$1),所以他们有天然“追跌”的倾向。如果有每日的做空数据,可以很好观察到做空的势力。

2,被股价逼仓的散户。怎么能看出散户是否在被溃败呢?就看盘后的交易。比方说下图是昨天盘后的交易(红圈),盘后又跌了2%,很多交易应该是broker在盘后强行平仓。周五盘后的情况也类似。

3,被迫卖股票的机构。这类数据没法观察,可能此刻也不是很重要,因为有被迫卖机构的股票就有抄底的机构,比方说WOOD最近都在小额抄底。

所以要看到“疯狂抛售结束”,必须看到:

1,盘后特斯拉股价不再无缘无故下跌(证明散户逼仓结束);

2,特斯拉的交易量(股数,非交易金额)开始下降(证明空头不再“追跌”)。下图是过去一年特斯拉交易的股数,目前还是最高点,并没有冷却现象;

3,特斯拉某日的股价能够超过指数表现(证明买方力量开始进入)。

只有当“疯狂抛售”结束之后,我们不妨在思考这个问题“特斯拉的估值到底多少合理”。

根据彭博的数据,传统车企的PE水平普遍在10以内,最高的是丰田,差不多接近10。而特斯拉的PE现在是26,比传统车企还是高出了一倍多。如果你认为特斯拉的未来怎么也比丰田好,那么不妨可以认为丰田的PE可以是一个下限,也就是说特斯拉最差的股价是$40-50。如果特斯拉不会破产,那么$40-50是一个底线,虽然很低,但是给心里面一个底气。其实所谓看估值投资股票,无非也就是需要一个“底气”。华尔街分析师的平均目标价是$252,我相信每个分析师都有自己的理由。华尔街分析师目标价历史上都遥遥落后于特斯拉的股价,这是首次遥遥领先特斯拉的股价。

下面就是增长率的问题了,这个问题永远是一个辩论问题,没有答案。但是我们不妨先把问题都提出来,有时候好的问题更加重要。

1,特斯拉现在需求下滑,是一个宏观经济问题,还是一个汽车行业问题?

2,如果是一个汽车行业问题,那么是新能源汽车和传统汽车所遇到的困难是否一致?

3,在新能源汽车遭遇到困难的时候,特斯拉比同行的情况是好一点还是差一点?

这些问题需要花点时间自己找数据去明白,不过就从我个人的经历来说,现在特斯拉的销量问题更多是宏观问题,这主要还是在新冠期间,美国老百姓都存了一笔钱,所以花钱大手大脚,买特斯拉也是家常便饭(我就认识这么一个美国人,新冠期间买了一辆特斯拉)。但是走出新冠后,老百姓的钱变少了,买“大件”的能力也变弱了,所以现在无论是Dell,HP,消费类电子产品/芯片,消费都在变弱。所以特斯拉,Dell,HP,BestBuy…在新冠期间的高速增长都会降速,变成各自的自然增长。

如果3个月前,有人说特斯拉的股价会到$100,定会被人笑话;如果1年之后,我们在看今天的股价,是否也觉得是个笑话呢?

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