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2022年,SaaS行业还是黄金赛道吗?

时间:2021-12-30 07:59:56来源:老虎证券作者:

过去两年,不论是一级市场还是二级市场,SaaS都是最炙手可热的赛道,这类企业具备稳定的经常性现金流,低边际成本和高利润率。

随着SaaS模式趋于成熟,更多聚焦垂直领域的SaaS企业脱颖而出,整个行业的景气度和关注依然很高。我们筛选了几家在2022年值得关注的SaaS企业。

1.传统IT巨头:$微软(MSFT)$

讨论软件绝对不能缺少微软,SaaS的崛起带来了企业软件市场的革命性颠覆,微软也在这个过程中完成了逆袭。

自从微软CEO纳德拉把云业务提至最高优先级之后,微软云服务市场份额直逼亚马逊(20%vs30%),最近几个季度Azure云业务收入增速要快于亚马逊和排名第三的谷歌,在绝对体量上也明显高出一筹。

相对于把所有重心放到IaaS的亚马逊,微软在SaaS领域竞争力十足,凭借Office 365、OneDrive 和Microsoft Teams等聊天协作工具,已经占据了SaaS领域7%的市场份额。

这也是为什么微软全年涨了55%,而亚马逊只涨了5%。

2.软件服务业代表公司:$Salesforce(CRM)$ 、$Adobe(ADBE)$ 、$甲骨文(ORCL)$

目前,Salesforce以8%的市场份额保持SaaS市场的领先地位。尽管公司规模庞大,但在过去10年里,借助频繁的收购,公司增长速度超过了市场。拥有最广泛的基于云的企业应用组合,专门用于销售人员生产、客户服务、数字商务和营销活动管理。疫情缓解后,这会支撑Salesforce保持15%以上的增长。

老牌软件公司Adobe和Oracle等也在转向SaaS领域,并在企业资源计划(ERP),企业绩效管理(EPM)取得了一定的成功。NetSuite是甲骨文过去5年里唯一的一次重大收购,它的大部分云应用开发都是基于内部的,目前它在客户关系管理、人力资源和企业资源规划方面拥有强大的地位。

Adobe旗下的PS、PR、PDF等软件和微软Office一样被全球所熟知,在成功转型订阅模式之后,Adobe也成为全球最赚钱的SaaS公司之一。分析师普遍预测,Adobe将在未来十年中,营收和每股收益都将保持双位数增长,且每股收益的增长速度还要快于营收。

3.垂直类SaaS企业:$Snowflake(SNOW)$ 、$Shopify Inc(SHOP)$

SaaS发展到现在阶段,市场较为看好、公司本身发展较快的都有一个相同点:聚焦单一垂直领域,瞄准的更多是中小型企业。如云视频会议公司$Zoom(ZM)$ 、办公协作工具$Slack Technologies(WORK)$ 、Wix(web站点)、Shopify(电商)等,虽然他们企业规模无法与上述巨头比拟,但近年来这些公司股价涨幅都在行业前列,他们专注于单一领域的差异化策略避开了与巨头之间的正面冲突,尤其是疫情催化下,市场对他们的增长前景更加认可。

总之,哪怕明年整个云服务领域的增长可能回落,因为疫情原因这两年增速在30%以上,预计明年增速在回到20%左右(过去九年年均复合增速为25%),不过整体确定性依然较高。

并且,随着5G、人工智能、自动驾驶等技术成熟和落地,SaaS应用领域更加宽泛,与他们的结合颇具看点。

当然,SaaS产品之间的竞争必然不断加剧,因为客户的期望也在不断提高。有研究表明,2015年每个SaaS产品平均有2.6个竞争对手,六年后的今天,这个数字猛增至10个。

展望2022年,尽管这两年出现了大规模的云基础设施支出,但其实大多数企业尚未完成转型,企业上云的需求在2022年依旧强劲。

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