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美国《商业周刊》上调下半年经济增长预测

www.21jrr.com发布时间:2009-08-24 07:32文章来源: 经济参考报投稿给我们

8月17日出版的美国《商业周刊》发表文章说,许多经济学家把美国下半年的经济增长预测上调为2%至3%,该增速将加大经济持续复苏的可能性。
 

  经济学家一致认为,经济持久回暖取决于消费者,并且,如果没有坚挺的劳动力市场,回暖态势将终结。的确如此,但经济复苏并不始于就业机会增多。在过去的四次反弹中,最先上升的总是以实际GDP来衡量的总产量,然后才是就业。在1973年至1975年的那次衰退触底一个季度后,1981年至1982年和1990年至1991年的两次衰退触底三个季度后,2001年的那次衰退触底七个季度后,就业人数才开始增加。

  此次亦然,第二季度的GDP数据揭示了原因。按年率计算,企业清理库存在第二季度达到创纪录的1410亿美元。而此时,总需求已表现出各种稳定迹象,从而进一步减少了库存,因此当客户再订货时,企业不得不提高产量。这就是一个典型的商业周期模式。

  库存清理的惊人速度是下半年经济增长预期被调高的一个主要原因,其他原因还包括房市数据强劲、消费者对现金换旧车计划反应热烈和美国供应管理协会公布的7月份产业活动指数跳升等。如果经济学家的预测准确,2%至3%的经济增速将足以创造至少可以促进消费支出的适度就业增长。

  企业疯狂削减成本已经严重阻碍了经济的增长,而如今美国企业的狂热已经减退。7月份新增失业人数下降意味着裁员速度有所放缓,公司也大大放缓了削减资本支出的速度。设备和建筑支出在去年第四季度和今年第一季度分别下跌了19%和39%之后,在第二季度仅缩减了9%。

  更重要的是,过去的成本削减有利于一段时间内利润的增加,而更高的利润将促使企业扩展业务。据统计,标准普尔500种股票指数成分股公司中有300多家已经发布第二季度业绩报告,约74%的公司的收益超过了分析人士的预期,并且许多公司都对将来做出了最好的预测。

  惊人的收益反映了公司为维持生产率所做出的努力,生产率对于保护利润率是至关重要的。自2007年末进入衰退以来,非金融公司一美元产出的利润从11.8美分下降至2009年第一季度的10美分。而在2001年温和衰退的最低谷,该数字降到了6.3美分。

  美国商务部对GDP的修正表明,去年生产率的增长速度远比目前数据显示得要慢。但生产率在衰退中通常会立马下降,在此次这么严重的衰退中生产率竟然能继续增长实属罕见。考虑到第二季度的工时下降了8.9%而GDP仅下降了1%,因此第二季度的生产率大幅提高,同时也降低了劳动力成本、提高了利润。

  不幸的是,作为在此次衰退中维护利润的代价,6月份有650万名员工被裁掉。但随着公司在下半年提高订货量和产量,它们将需要扩充员工。

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