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2018年大清仓:全球股票估值处于五年来最低点

时间:2018-12-13 09:53:35来源:网络整理作者:佚名

(原标题:2018年大清仓:全球股票估值处于五年来最低点)

对于全球股市而言,2018年无疑是一个糟糕的年头。

《华尔街日报》报道,今年全球股市的跌势已经超过了对公司盈利增长预期的放缓,使得全球股票估值处于5年来的最低点。

根据FactSet的全球股票指数,全球股票远期市盈率处于五年低位,较今年早些时候下跌超16倍。

一些蓝筹股,比如日本本田汽车和美国计算机巨头Inter national Business Machines,市盈率跌到了10年左右的低点。

从另一项指标,股价与自由现金流比来看,这一趋势更加明显。根据股价与自由现金流比,目前全球股市价值处于2012年初,欧元区主权债务危机仍在激增时以来的最低值。自由现金流是用来衡量一家公司在扣除经营费用和资本支出后的资金的指标。


分地区来看,今年股票估值缩水最厉害的国家和地区是中国和欧洲。根据FactSet,十二个月以后,市盈率跌幅最大的是中国和欧洲。


公司估值不仅仅反映公司的盈利状况,也和宏观金融环境有关。不断上涨的债券收益率使得投资者可以从风险较低的政府债券上获得更高的回报,这让股票对保守投资者的吸引力有所下降。

虽然今年股市下跌严重,但对于未来盈利增长的预期仍然稳固。FactSet全球指数跟踪的股票的每股收益预计在未来12个月内上涨约15.9%,虽不及今年早些时候的上涨25%,但远高于过去五年的均值上涨5.8%。

由于股市暴跌,也让少数一些资产管理者看到了“抄底”的机会。相较于估值仍然较高的美股,亚洲和欧洲市场更被看好。

Brandes Investment Partners的投资主管Louis Lau表示,他已增加了对中国银行的持仓,如果亚洲股市再下跌5%至10%,会让他更加兴奋。Invesco的首席投资官Nick Mustoe表示,看好未来几年欧洲、英国和亚洲市场的回报能力。

此前,华尔街见闻引用瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele的文章指出,年初截止目前,新兴市场股市下跌10%,中国暴跌17%,欧洲也下滑6%。在主要市场中,只有美国股市录得正回报,年初迄今上涨3%,但如果考虑到盈利增长26%的情况,美股估值也已大幅走低。

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