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24年首次!美股下跌照样加息!市场影响在此!

时间:2018-12-20 09:31:16来源:网络整理作者:佚名

(原标题:24年来首次,美股下跌照样加息!中国央行提前行动,市场影响一文看懂)

美联储如期履行今年加息承诺。

北京时间12月20日凌晨,美联储公布12月利率决议,宣布加息25个基点,将联邦基准利率提升至2.25%-2.5%区间,这也是美联储年内第四次加息。这也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第九次加息,同期已累计加息225个基点。

图片来源:wind

值得注意的是,美联储这次加息,是1994年以来首次在股市下跌的情况下选择收紧货币政策。自1980年以来的,76次加息中仅有两次发生在美股下跌之际,上一次这样做还要追溯到1994年。

美股大跌,美元上涨

美联储如期加息25个基点后,美元指数短线拉升逾20点报96.84,现货黄金跳水近8美元,抹平日内涨幅。鲍威尔讲话期间,美元指数继续走高,并一度转涨,站上97关口,最终小幅收跌于97关口附近,现货黄金扩大跌幅,收跌0.5%。


美股在美联储声明后直线回落,标普500指数迅速回吐逾1%涨幅,但在鲍威尔发布会前逐步反弹,基本收复此前失地。鲍威尔确认将会继续推进资产负债表的正常化进程以及继续收紧金融环境后,美股出现惊魂一跳,道指跌幅一度扩大至500点,盘中振幅近900点,标普跌超2%,纳指跌近3%,均创逾一年新低,尾盘跌幅有所收窄,纳指收跌2.17%,标普500跌1.54%,道指收跌352点。

10年期美债收益率先涨后跌,一度跌至2.75%,创4月以来新低;2年期美债收益率跌至2.625%,创8月27日以来新低。

24年来首次!加息恰逢美股下跌

此次美联储加息,恰逢美股下挫,而这也是1994年以来的首次。

据新浪财经,自1980年以来,美联储加息几乎总是在股市上涨之际。而上一轮美联储收紧货币政策恰逢股市表现糟糕的情况,还是在1994年。

实际上,不包含本次加息,自1980年以来的76次美联储加息中,仅有两次是这种情况。

面对跌跌不休的美股,本周以来,特朗普以及贸易顾问纳瓦罗连续抨击美联储收紧货币政策。

就在美东时间本周一,特朗普发推特称,在美元非常强劲、几乎没有通胀,外部世界一片混乱,巴黎暴乱的情况下,美联储却正在考虑加息,这是“难以置信的”。

自今年9月末美联储决定年内第三次加息后,这是特朗普第11次公开表达对美联储加息政策的不满。11月中旬,他还呼吁过美联储降息。

而仅仅不到24小时,特朗普再次发推呼吁美联储本周不要加息,不要让市场流动性变得更差。

“我希望美联储的人在再犯错误之前,能先读读今天《华尔街日报》的社论。不要让市场流动性变得比现在更差。不要再进行缩表了(Stop with the 50B’s)!感受市场,不要只看无意义的数字。祝他们好运”!

如果翻看过往加息情况,也许能够理解特朗普连续“喊话”的原因。

2015年12月,在标普500指数创出四年最大跌幅两个月后,时任美联储主席的珍妮特·耶伦启动了本轮周期中的首次加息。此后,当美股落入10%的技术性回调后,耶伦选择延后了一年时间后,才再次启动加息。

中国央行提前行动

今年3月美联储宣布加息后,央行对包括逆回购、中期借贷便利(MLF)在内的货币市场利率都出现了上调。但针对后续加息行动均保持按兵不动态势。

值得注意的是,央行12月19日晚间发布消息称,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。

同时,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,加大逆周期调节力度,保持市场流动性合理充裕,更加精准有效地实施定向调控,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行官网发布有关负责人就创设定向中期借贷便利答记者问,具体如下:

1、创设定向中期借贷便利(TMLF)的主要考虑是什么?

答:为继续贯彻落实党中央、国务院关于改善小微企业和民营企业融资环境的精神,中国人民银行创设定向中期借贷便利(TMLF),进一步加大金融对实体经济,尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度。大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用,定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源,增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力,降低融资成本,还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构,保持市场流动性合理充裕。

2、定向中期借贷便利(TMLF)如何操作?

答:大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,如符合宏观审慎要求、资本较为充足、资产质量健康、获得央行资金后具备进一步增加小微企业民营企业贷款的潜力,可向中国人民银行提出申请。中国人民银行根据其支持实体经济的力度,特别是对小微企业和民营企业贷款情况,并结合其需求,确定提供定向中期借贷便利的金额。该操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,这样实际使用期限可达到三年。定期中期借贷便利利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。

3、此次新增再贷款和再贴现额度1000亿元的主要考虑是什么?

答:在创设定向中期借贷便利增强大型银行对小微企业、民营企业信贷供给能力的同时,中国人民银行新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。中国人民银行在2018年6月和10月两次增加再贷款和再贴现额度共3000亿元,中小金融机构使用效果良好,对改善小微企业和民营企业融资环境发挥了积极作用。根据前期再贷款和再贴现额度使用情况,中国人民银行继续加大再贷款和再贴现工具的支持力度,发挥其定向调控、精准滴灌功能,支持资本充足率达标、符合宏观审慎要求、监管合规的中小金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。

中金固收点评央行TMLF认为:

1、TMLF的成本低于MLF,有利于引导银行申请,但不能等同于降息。

2、政策工具鼓励以及MPA考核指标约束,预计银行在小微和民企贷款投放方面速度会有一定加快。

3、预计未来央行仍会通过降准等工具来置换MLF。

4、如果美联储政策基调有所转变,未来央行放松的空间会进一步上升。

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