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股价新高,苹果财报会不会起飞?

时间:2021-07-18 01:04:22来源:老虎证券作者:

相信有不少朋友都关注到$苹果(AAPL)$ 的股价了,说真的,最近苹果的真的是有TO THE MOON的架势了,大摩小摩一众分析师更是提高了苹果的目标价,大有去年“特斯拉”的既视感,今天的文章想跟大家聊聊苹果即将发布的财报看点。

苹果股价去年一年涨幅达80%,今年1月以来更是达到了140美元。随后的3月份苹果出现了大跌。不过在发布了令人瞩目的第三季度业绩后,该公司股价随即出现反弹。近2个月更是大涨了20%左右,这种涨幅对于苹果这种巨无霸公司来说并不常见。那么这份财报到底有多好呢?

先来简单回忆一些2021财年2季度财报

对于苹果2021财年Q2财报,市场的预期一直较为悲观。一般来说,每一财年的Q1财报对应自然年的四季度,往往是苹果新品发布和全球购物狂欢节密集举行的时刻,也是苹果营收最高的一个季度。

没成想,2021财年Q2苹果全面开花,无论是手机还是电脑、无论是美洲还是欧洲,苹果皆异军突起,交出一份漂亮的答卷!数据显示,2021财年Q2苹果实现896亿美元的营收,同比增长53.6%,远超彭博分析师一致预期的773亿美元的预测,也超越华尔街最乐观的831亿美元的预测值!除此之外,苹果在Q2的盈利能力也震惊了华尔街。从过往的毛利率情况来看,苹果一直围绕在38%左右,即使在旺季,毛利率也不过是39.8%,而在Q2,苹果的毛利率达到42.5%,创近年来的历史新高!净利润达到236亿美元,同比暴增110%!

好了,再来聊聊这次的财报

iPhone 13销量预期是重点

对于苹果来说,iPhone销量永远是大家最为关心的点,。Canalys报告显示,三星成为2021年第二季度中领先的智能手机供应商,占总出货量的19%。小米有史以来首次位居第二,市场占有率达到17%。苹果公司以14% 的份额位居第三,而vivo和OPPO保持强劲增长的势头,跻身前五名。相比前两个季度,个人认为这个季度苹果手机的销量可能会受到影响,因为二季度一般是苹果的淡季,第三季度和第四季度苹果手机销量将有望重新提升。此外,iPhone 13迈入备货期,很多需要换机的用户可能会选择在等等。不过我对于苹果下半年的预期还是比较乐观的。IDC Worldwide Quarterly Mobile Phone Tracker透露,2021年智能手机出货量预计将达到13.8亿部,比2020年增长7.7%。这一趋势预计将持续到2022年,届时将同比增长3.8%,出货量为14.3亿美元。IDC指出,由于5G发货量预计将在2021年增长近130%,到今年年底,中国以外几乎所有地区的发货量都将出现三位数的增长。就市场份额而言,到2021年,中国将占据5G发货量的近50%,而美国将紧随其后,占据16%的份额。到2021年底,西欧和亚太地区(不包括中国和日本)等其它重要市场将占据全球5G市场23.1%的份额。

此外目前市场上约有10亿台iPhone,其中已经到达更换周期的iPhone6S、iPhone7及iPhone8占比约30%,约3亿台,再加上5G所带来的换机潮,可能更换手机的用户可能比我预想的还要多。假设2021财年iPhone销量将达到约3亿台,目前2021财年1季度和2季度出货量加在一起达到了1.4亿台,还是有不小的空间。考虑到iPhone12系列比11系列整体贵100美金,因此我认为在销量大增之外,iPhone今年的ASP也将有所提升,进一步利好苹果的iPhone 12部分收入增长。

不光是iPhone12,iPhone13同样有好消息,来自供应链的消息表示,iPhone 13早已迈入备货期,预计今年9月发布,9月底或10月初上市。而华尔街投行也纷纷看好新款iPhone的销售。昨日有媒体报道,苹果正在计划提高今年新款iPhone产量,新款iPhone的产量将从往年的约7500万部提高近20%至9000万部。

在本次财报,除了要关注苹果手机销量之外,还要关注苹果对于新机型的预期。

 

疫后的Mac与iPad怎么样?

其实上季度财报前,我还挺担心苹果Mac和iPad销量的,毕竟造成Mac和iPad大增的主要原因还是居家停摆,在这个疫情肆虐的季度,全球各国民众选择居家生活和远程办公,这在一定程度上促进了个人消费电子的需求。

谁知道财报前苹果直接就发了新品,苹果官宣推出了以其备受吹捧的M1芯片为核心的新iMac系列。这款新平板电脑包括该公司的M1芯片,以及5G蜂窝网络连接。苹果公司表示,新款iPad Pro的图像处理速度比第一代iPad快1,500倍。这些设备还支持最新的PlayStation和Xbox控制器来玩游戏。你说说,这还有啥可担心的。

随手一查,跟据IDC的数据显示,该季度PC全球出货量达到8360万台,同比增长13.2%。然而,尽管持续增长,分析师警告说,有早期迹象表明增长正在放缓。这是在COVID-19大流行期间,远程工作和远程学习的增加所推动的一个又一个季度的强劲增长。具体到苹果公司,IDC估计Mac出货量为616万台,高于去年同季度的563万台。这使苹果在个人电脑行业的份额达到7.4%。从增长率来说肯定没去年那么吓人,但是在疫后能保持稳定增长已经很了不起呢,估计iPad情况应该也不错。

本次财报一大看点,库克对于Mac和iPad这两项业务下半年的预期。

 

服务业务和可穿戴设备业务持谨慎态度

至于这两项业务,我还是比较谨慎的。个人认为苹果在AirPods之后,虽然推出了不少新品,不过从苹果这部分业务的历史表现来看,整体来说还是比较稳定的,基本稳定在70亿收入左右,虽然全球可穿戴技术市场预计到2026年,将以18%的复合年增长率加速增长,不果具体到苹果这家公司来说,如果未推出爆款商品,可能维稳是近一段时间的一个主题吧。

至于服务业务,主要还是根iPhone销量挂钩吧,基本上苹果手机在卖,苹果的服务业务也肯定一直维持增长的趋势。Apple One的推出是近几个季度苹果服务业务增长的一大因素,用户在订阅Apple One之后,用户可以以较低的价格订阅苹果音乐iCloud等不同的订阅服务组合,可以更好的吸引新用户。Apple TV+等新款服务正对业绩增长做出贡献,Apple TV+付费用户在全球范围内呈现两位数增长,上个季度的总量已超6.6亿。

 

苹果将于7月27日盘后发布财报,本次财报分析师预期如下

  • 季度营业收入为733亿美元
  • 季度每股收益1美元
  • 下季度指引为810亿美元

财报前一众华尔街分析师给予苹果买入评级。摩根士丹利首席分析师Katy Huberty估计App Store在6月1日至6月22日期间将增长18%,由于App Store占苹果服务总收入的40%左右,这凸显了分析师对App Store 6月份月度业绩预估的重要性。

摩根大通给予买入评级,该行上周发布的报告认为iPhone 13销量将打破投资者预期,预计2022财年,苹果将售出2.26亿部iPhone。

瑞士信贷预计今年iPhone的销售量将达2.34亿部,2022年将达2.37亿部,2023年将达2.49亿部。苹果虽然不再公布iPhone的具体销量,但该公司公布的第二财季财报显示其iPhone营收为479.4亿美元,同比增长65.5%。你看好苹果这次的财报吗?$苹果(AAPL)$

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