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美联储本周会打出哪种加息组合?

时间:2022-06-15 09:18:47来源:老虎证券作者:

>>>盘前 | 加息步伐加快?美股指期货反弹乏力

就是一天时间,市场认为美联储在周三加息75个基点的概率提高到接近100%。也就在昨天,不少投行都发表加息75个基点的报告,这些投行包括Barclays,Jefferies, GS和JPM。美联储今天开始为期两天的闭门会议,这些市场信息自然已经进入了美联储特别是鲍威尔的耳朵。

市场目前关注明天是加息50个基点还是75个基点,但市场会更加关注的是美联储加息后的表态,这里可能存在如下几种组合形式。

1,美联储宣布加息50个基点,鲍威尔依旧暗示7月加息50个基点。目前市场已经认为明天会加息75个基点,所以如果美联储宣布加息50个基点,那么市场肯定会觉得是非常鸽派的言论。市场情绪一定得到提振,股市也会走好,但这个组合的可能性非常低。

2,美联储宣布加息75个基点,鲍威尔暗示7月可能也加息75个基点。鲍威尔在上次FOMC会议之后,否定了这次加息75个基点的可能(A 75 basis point increase is not something that the committee is actively considering)。按照以往的鲍威尔风格,不愿意给市场意外,说了加息50个基点就加息50个基点。但这次市场如果自己“悟到”了75个基点,那么鲍威尔自己食言问题也不大——反正市场都预期了75个基点,何不借此机会兑现市场的预期呢?对于7月份的加息暗示,美联储也可能预期管理到75个基点。因为从各种资料能够看得出来,鲍威尔认为管理人们心中的“通胀预期”,和管理实际的市场“通胀预期”同样重要,因为通胀会出现“自我实现”的现象(self-fulfilling)。这个组合可能是最鹰派的组合,市场一定不喜欢。

3,美联储宣布加息50个基点,鲍威尔暗示7月可能加息75个基点。考虑到鲍威尔毕竟自己否定过加息75基点预期,所以坚守承诺的可能性还是有的,毕竟美联储还是要有一定的权威性,不能“市场说什么就跟着市场走”。但是,即使这次宣布加息50个基点,鲍威尔同样也会宣布下次加息往75个基点看齐。而且为了管理人们心中的预期,鲍威尔甚至会刻意加强下次加息75个基点的预期。这个组合貌似是鸽派鹰派组合,但市场同样不喜欢。

如果硬要给这三种情况概率的话,我觉得是10%,50%和40%。说得更直白一点,50%的概率美联储加息75个基点,90%的概率美联储的决定和表态市场不喜欢。这段时间也没有什么能量和激情再去批评美联储了,就像看到俄乌战争大家都在做最错误的选择,却也无能无力。

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