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3200点的A股逻辑:万亿资金“北上” 90天暴涨30%

时间:2019-04-09 20:44:53来源:网络整理作者:佚名
  一季之间,A股市场发生了惊天大逆转。   股市从过去3年跌跌不休突然转向,今年一季度短短90天时间里,上证指数大涨30%,有的个股涨幅更是翻倍、翻几倍。资金疯狂往股市里涌入,一天交易量超万亿之巨。   “我们将根据团队实力、研究基础以及对行业和公司的把握,接下来稳步发行新基金。” 凯石基金董事长陈继武对《华夏时报》记者称,从前两个月金融数据来看,货币与信用“双宽”到来,3-6个月股市一般是上涨的,这一轮也不会例外。其曾担任过公募基金总经理,重视市场研究分析。   A股经历一季度的暴涨之后,如今上证指数站上3200点,市场的看法开始分道扬镳,券商看空派、看多派、谨慎派皆有之。有的喊3500点没阻力“上车了千万别下车”,有的称春季躁动行情“浮华褪去应有时”,有的则告诫市场接下来“波动加剧”……   资本市场只会按自身的逻辑运行,3月深市超千万的睡眠账户“苏醒”入市,公募基金股票基金仓位逼90%,北上资金加速流入达万亿,资金正从四面八方搬家入市,接下来后市又将如何演绎?   3200点分歧空前   今年一季度,A股快牛行情突然袭击,很多人还没“醒过来”,上证指数就从2400点快速上攻,如今剑指3200点,涨幅高达30%。   “3200点阻力位能够突破,之后就会严重分化,我不像很多人盲目看大牛市。我认为还是蓝筹股的牛市,少年牛、国际牛、价值牛。未来有业绩、有价值的股票没有问题,但是没有价值的垃圾题材股,疯狂之后终会回归。”4月3日,英大证券首席经济学家李大霄对本报记者说。   4月1日,国泰君安为投资者开了策略分析电话会议,国泰君安证券研究所所长黄燕铭对投资者说:“已经上车的别下车,但是要更换你的筹码结构,如果还没上车的赶紧上车,但是记住千万别上错车。”   黄燕铭认为3200点破了,大盘冲上3500点没什么阻力:“ 3150点一旦破了,我们认为破3200点就在眼前。破3200点后往上走的过程当中,3200点到3500点之间基本上是没有什么阻力的。在大盘指数往上走的过程中,要到下一个阶段,在3500点到3600点之间,才会出现新的阻力。”   黄燕铭此前也曾猜中过大盘,其电话会议的文章最近两天在投资圈疯转,大盘在3200点阻力位置面临方向性选择,投资者仿佛以此互相鼓气,增加彼此信心。   与黄燕铭对后市的乐观相比,申万宏源对后市看空,两种观点针锋相对。申万宏源对春季的投资策略描述为“浮华褪去,安之若素”,称2019年不要轻易放弃“衰退期投资”的分析框架,2019年在传统周期视角下依然不是一个好年份。   申万宏源预计,A股 3-4月圆弧顶,4月决断“衰退期投资”再确立,市场兑现回调;5-6月科创板“比价效应”叠加减税效果初现,风险偏好修复力度可能较大,但生若夏花,持续性存疑。下半年浮华尽褪,7月可能出现全年最大幅度回调。   海通证券首席策略分析师荀玉根认为,A股牛市来到,但是牛市有三个阶段,第一阶段是孕育准备期,第二阶段是全面爆发期,第三阶段是泡沫疯狂期。牛市第一阶段的重要特征是波动回撤大,流动性改善推动估值修复,但基本面还未改善,投资者倾向于落袋为安,市场往往会进二退一,上涨后出现较大回撤。   A股3200点之际,何去何从?   券商经济学家与分析师们,究竟谁是“诸葛亮”,谁是“算命先生”?   90天暴力式“反转”   A股春躁,一季度,四面八方的资金蜂拥入市。   最为直观的是北上资金,也就是通过沪港通、深港通从境外流入的资金,这个数字有多少呢?3月北上资金持有A股市值突破万亿,万亿相当于目前A股全天的交易量,相当于整个港股大半交易量。3月港股市场月成交额达2.29万亿港元,相当于人民币接近2万亿,万亿北上资金相当于港股交易量一半。   “我们就是通过沪股通、深股通调回资金,原来流出去的资金基本上回来了。”深圳某投资公司投资总监说。   机构投资者也在跑步进场,公募基金仓位目前已经达九成,国金证券统计,3月4日,公募基金股票型基金的整体仓位达87.92%;3月18日,股票基金整体平均仓位已达89.81%。市场上有一种“八八魔咒”的说法,即公募基金的股基仓位到88%时,资金进场接近顶位,市场面临调整,但是这次并未应验。   这次有所不同,过去3年股市行情不好,公募发行新基金有限,仓位很容易就逼近上限。最近公募基金正在发行新基金,将“子弹”搬入股市,有公募最近发行新基金,一天时间募集就超过了100亿,认购火热。   私募基金的情况又如何呢?经历上一轮A股大调整,本报记者曾经采访过的百亿级私募,如今活跃的已廖廖无几,抓到这波春季行情的也不多,过去熊市阴影使多数私募基金踏空,其中少部分私募基金成绩亮眼。   陈继武就属于“少部分”,公司的产品这一波涨幅都达到30%左右,新基金正在筹备之中。“我们不会盲目乱发基金,自己没有管好的能力乱发基金,那是对投资者不负责任。”其称。   保险资金也在进一步流入,本报记者了解到,春节后A股反转之时,保险资金开始小幅加仓,而随着上涨行情明确,保险资金开始进行战略性加仓。   普通小散往往后知后觉,如今跑步入场,4月3日,深交所发布的数据显示,3月深市新增开户数299万,环比大增109%;3月深市月交易户数2632万户,对比1月交易户数1486万户,交易户数两个月增加了一倍。也就是说,超过1000万的睡眠账户被唤醒,在2、3月陆续加入股市大军。   四面八方的资金涌入A股,A股成交量不断放大。最近两个月A股日成交量超过万亿已属平常,与过去几年相比,A股人气旺,资金涌入的量也相当大。2018年下半年,A股每天成交量最低时只有2000亿、3000亿,成交量达到7000亿就堪称为“峰顶”,如今已不可同日而语。   激发股市核心功能   牛市来得如此之快,究竟是什么已经改变?   “看空到了极致,就开始逆转了。困扰市场的内部、外部因素也变化了,民企救助,贸易的谈判取得进展、PMI回升经济面好转,积极的财政政策,大规模减费降税、1、2月社融数据创新高货币政策发力,10年期国债收益率不断向下走,市场无风险收益率下行造成资产荒,这些变化都是显而易见的。”李大霄认为多方面因素改变,造成了这一波春季牛市。   去年,贸易摩擦背景之下,A股大幅度下跌,最低跌到2400点区域,行情十分低迷,而今情势反转。3月8日,国务委员兼外交部长王毅在两会记者会上表示,最近经贸磋商取得实质性进展,得到两国各界以及国际社会的欢迎。目前磋商还在进行,市场普遍认为下一步贸易谈判将会取得“更大进展”。   同时,货币政策也由过去偏紧转为宽松,1月社会融资规模增量4.64万亿元,1月新增人民币贷款3.23万亿元,均创下历史新高。大量资金注入实体企业,企业去年融资难问题得到解决,这给了市场一针强心剂。   李大霄称,经济下行之时,激活股市也是为实体经济作贡献:“股权融资激活,资金直接进入实体。过去两年实体经济受到困扰,就是股权质押出现问题,股市融资、债市融资功能失去了。现在开始恢复,对实体会形成重要支持,股市这个作用不可小觑。”   加快改革,资金脱虚向实,倒逼进入实体经济,这也正是陈继武看好未来A股的根本。他表示,经济发展战略发生了变化,过去多数融资被大企业、地方政府、房地产企业拿走了,留给资本市场、实体企业不多,现在对地方政府实行了全面的预算管理,要求国有企业2020年末负债率要在2017年末的基础上降低两个百分点。此外,房地产调控炒房时代结束,对实体经济降费减税,所有举措都是为了将资金赶入实体经济,同时给企业减负。   “明显感觉改革力度加大,只有真正的深化改革,才能走出长期的牛市。”其称。   股市最重要的功能,就是为实体经济提供融资服务,我国尤其需要加强股市的直接融资功能。在发达国家,企业直接融资的比重都在70%左右,美国高达80%以上,但是我国直接融资的比例不仅远低于发达国家,也低于一些新兴市场国家。   近日有消息称,证监会在酝酿修改再融资规则,再融资或迎来放松,市场为此兴奋,券商也表示力挺。

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