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贵州茅台股票行情查询:贵州茅台中报要点

www.21jrr.com发布时间:2018-11-06 12:16文章来源:网络整理投稿给我们

  一、总览

  营收+38.3%、利润总额+41.3%,净利润+40.1%,应该说是略超预期的,此前预告营收+37%、利润总额+40%,总体上仍然延续了向好趋势。主要原因:量价齐升。提价18%,销量小幅增长,系列酒增速更快。

  公司在半年报中表示,“上半年,茅台酒市场反应总体符合预期,酱香系列酒持续稳中向好,整体发生了可喜变化”。

  毛利率90%+、净利率50%+,令人咂舌,同比均提升约1个百分点,主要是提价贡献。ROE因利润率、周转率小幅提升而进一步提升,年化超过30%,依然优秀。

  经营净现金流:超过净利润,这与17年中报不同。茅台今年加大了回款(应收票据减少),针对市场价格波动调整了投放,市场过热时控制经销商提前打款(预收款减少),故本轮高端白酒周期,预收款的参考意义相对有限,更多地应参考批价。不过现金流主要的影响是销售商品收到的现金增加所致,应收、预收的变化影响很小(财务公司的现金流变动,我对银行类实在不了解,请大神补充解读)。

  【季度数据】

  二季度虽为淡季,但增速加快,推测是系列酒加速、提价效应显现更充分(生肖酒加大发货),也表明茅台酒仍然供不应求。毛利率同比提升,主要是提价贡献;环比下降,佐证系列酒加速(系列酒毛利率较低摊薄了整体毛利率,且公司加大了费用投放,单季度销售费用占收入7.44%,去年为4.55%)。一起导致单季度净利率同比小幅下滑。   南方财富网微信号:南方财富网

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