首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - 江恩理论 - MACD - KDJ - 技术指标 - 板块概念股 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 外汇频道 > 炒汇技巧 > 文章正文

上海银行股票怎么样:量价齐升业绩修复 资产质量小幅承压

时间:2020-08-24 15:42:24来源:网络整理作者:佚名

  事件概述:上海银行公布2020 半年报:2020 年中期总资产2.39万亿元(+4.46%,QoQ),上半年实现营收254.12 亿,同比增1.04%;归母净利润111.31 亿,同比增3.9%;不良率1.19%(+1bp,QoQ),拨备覆盖率330.61% (-6.23pct,QoQ);ROE( 年化) 13.69%(-0.93pct,YoY)。

  分析判断:

  上海银行特色金融和业务线上化奠定了零售客群基础,展望后续,随着疫情影响减弱,上海及长三角地区消费需求反弹更具优势,有助于存贷规模的进一步扩增。同时受益于资产端结构向低风险的按揭倾斜,消费贷不良抬头但规模有所压降,结合低市场利率环境下息差具备一定韧性,以及公司较强的成本管控能力,公司下半年业绩将保持稳健。

  二季度业绩环比改善,资产质量小幅承压

  公司上半年业绩主要关注:1)受疫情影响盈利增速整体回落,但二季度量价齐升下边际有所改善,PPOP 增速二季度转正。2)资产负债结构持续调整,存贷款增长保持稳健,且二季度环比增幅优于一季度;同时个贷持续调结构,消费贷和信用卡缩量、按揭贷款占比提升。3)受益于主动负债成本的大幅下行,净息差整体有所提升。4)资产质量方面,在加大核销和拨备计提的情况下,不良率和拨覆率基本保持平稳,但关注类占比和逾期率等先行指标有所波动,对公贷款资产质量改善的情况下主要来自零售端消费贷质量的扰动。

  拓展线上渠道,发力特色金融

  依托长三角地区发达的经济环境和金融科技的持续深化,上海银行打造了消费金融、财富管理、养老金融三大战略特色业务,并取得显著成效。1)消费金融:一方面信用卡发卡量和交易规模持续扩增,带动消费金融整体客群和贷款业务量都有快速提升。

  另一方面通过金融科技的投入,加速业务线上化转型,线上客群拓展增幅显著,客户数和AUM 持续扩增。2)财富管理:基于长三角地区良好的金融环境,上海银行发力着力财富管理业务,理财对零售客户AUM 的增量贡献超50%,其中上半年代发工资、养老及财富三类客群AUM 均保持双位数增幅。3)养老金融:中期末公司养老金客户158 万户,在上海地区养老金存量客户位列第一;养老金客户AUM 较上年末增10.4%,贡献了零售客户AUM 的45.7%。特色金融尤其是零售业务的拓展、精准营销的深化,有助于公司高收益信贷资产的获取,以及中收的提升。

  投资建议

  2020 年、2021 年,我们主要假设:1)息差,公司受益于主动负债成本缓释,2020 年息差同比提升,但随着宽货币政策的边际退出,2021 年重定价压力下净息差将小幅下行;2)生息资产规模,2020 年资产规模整体保持8%左右的增速;3)信用成本,资产质量小幅承压的同时主动加大计提夯实质量,2020 年信用成本提升,后续伴随资产质量改善信用成本整体下行。基于上述假设,我们预计2020、2021 年公司的营业收入分别为527.8 亿元、558.6 亿元,同比增长6.0%、5.8%;归母净利润分别为209.0 亿元、223.9 亿元,同比增长3.0%、7.1%。公司目前股价对应2020、2021 年PB 仅0.7、0.64 倍,目前静态PB已经低于最近5 年的估值平均水平0.7 倍,考虑到公司零售业务快速发展、资负结构持续调整,盈利能力将保持稳健,首次覆盖我们给予公司“增持”评级。

  风险提示

  1) 经济未来恢复不及预期,信用成本继续大幅提升的风险;

  2) 公司经营层面的重大风险等。

  南方财富网微信号:南方财富网

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有