首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - 江恩理论 - MACD - KDJ - 技术指标 - 板块概念股 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 外汇频道 > 外汇动态 > 文章正文

西班牙副首相确诊 受疫情影响欧洲经济危机开始?

时间:2020-03-26 09:44:11来源:网络整理作者:佚名

  当地时间25日,西班牙政府发布声明称,西班牙副首相卡门·卡尔沃新冠病毒检测呈阳性。

  相关新闻:

  兴业证券全球首席策略师张忆东认为,在欧美各国央行、政府的组合拳下,欧美股灾可能接近尾声。但这仅仅是回光返照式反弹,欧美经济衰退的危机才刚开始。

  在中长期其战略性看多中国资产,认为从中期的维度(半年到一年)中国权益资产才是躲避全球经济寒风的避风港,在比烂的全球经济之下更有成长性。建议投资者耐心逢低布局中长期基本面靠谱的中国各领域核心资产,然后卧倒装死,等着全球市场恢复理性之时。

  “QE神话”破灭

  张忆东认为,这次股灾是“QE神话”埋下的恶果,欧美低波动率低信用利差导致杠杆量化交易和ETF被动投资盛行。美股市场充斥着高杠杆量化产品,这次成替罪羊的风险平价risk parity策略正是受益于QE搞定一切的低波动率预期。

  运用Risk parity策略的大型对冲基金整体影响资金规模数以万亿美金,加上,银行结构化存款等金融产品也用风险平价策略上的call option,一旦出现超预期黑天鹅,股市的踩踏就形成了自我强化的流动性雪崩。

  同时在QE神话及低利率环境之下,2016年至今美国股市的整体估值在股灾之前较长时间处于历史相对高位。

  而近几年趁着利率走低,美国上市公司举债回购(buyback)的模式十分流行,美股eps增长的重要动能是依靠回购,盈利质量有水分。所以,股灾之后,可能会出现类似2008年危机后期越跌越贵的情况。

  欧美经济危机才刚开始

  张忆东认为,伴随着美联储、美国政府的组合拳刺激,本次欧美股灾可能接近尾声。但这仅仅是欧美股灾后回光返照, 欧美经济衰退的危机才刚开始。

  在欧洲方面,疫情冲击下欧洲经济衰退风险在欧元区内部相互传染,并可能通过相关产业的供应链向美国传导。

  以汽车产业链为例,有大量产品组配件(汽车引擎和零件等),从欧洲出口到美国,若欧州供应商生产低迷,直接导致美国工业生产不足,形成到失业的传导。

  同时随着欧洲民粹主义兴起,除了QE之外,欧洲难以形成有效扩张财政政策。而规模庞大欧洲金融债可能成为危机导火索。

  从债务结构来看,欧洲各国低评级的债务规模占比大,欧元区投资级债券指数中接近一半为BBB级。在巨量未偿还的欧洲债券中,金融债规模占比极大。截至2020年1月份,欧洲金融债未偿还规模达35771亿欧元,是非金融债券未偿还额的2.5倍。

  欧洲经济衰退,美国经济也不能独善其身。

  美国金融机构持有大量的欧洲债务,警惕违约风险。据不完全统计(来源彭博),当前发行时间为2005-2019年的欧洲债务中,约8.8万亿美元未偿还企业债由美国机构持有。若疫情冲击使得欧洲企业收入、现金流承压,将会波及美国金融机构。

  而美国从债务结构来看,低评级的债务规模占比大。美国投资级债券指数中接近一半为BBB级。未来两年,美国将有大量高收益债到期,其中2020年接下来的时间高收益债到期规模为228.5亿美元,2021年规模为756亿美元。

  在疫情冲击下,消费下降-收入下降-财富缩水-信用收缩的自我强化循环过程或导致美国债务去杠杆。

     南方财富网微信号:南方财富网

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有