交银国际银行业研究员李珊珊认为，需要关注发行次级债所需要达到的7%的核心资本充足率的要求。
《通知》再次强调全国性商业银行核心资本充足率不得低于7%，其他商业银行核心资本充足率不得低于5%。这一指标较以往提升明显。2004年出台的《商业银行次级债券发行管理办法》规定，公开发行次级债，银行核心资本充足率不低于5%；私募方式发行时，核心资本充足率不低于4%。
“新老有别”
《财经》获得的该份通知显示，与此前的征求意见稿相比，银监会决定对于银行间存量互持次级债将以“新老有别”的方式处理。对于2009年7月1日以后银行持有的其他银行长期次级债务，将从该通知下发之日起进行全额扣减。
这意味着，商业银行此前已经发行、购买和纳入资本的次级债将不用从资本中剔除，也就没有所谓“宽限期”问题。
在征求意见阶段，有将商业银行持有的其他银行的次级债均从资本中扣除的说法，这将对各家银行的资本充足率造成约100个基点的冲击。此后，监管部门有关负责人曾在公开场合表示，不排除对于次级债扣除要给予一定宽限期，商业银行可以分阶段逐年剔除次级债。
目前监管当局采取的“新老有别”的处理方式，本质上则不对银行间存量互持次级债进行剔除，这也减弱了银行在新规出台后资本补充面临的压力。
但是，这一通知对目前仍有计划发行次级债的商业银行形成较大打击，也将对商业银行未来的资本补充机制产生较大影响。“这意味着银行类机构都不会来购买了。”一位商业银行内部人士表示。
混合债空间有限
《通知》也对银行通过债务工具补充资本的额度进行了微调，未来包括国开行、国有商业银行和股份制银行在内的全国性商业银行，发行长期次级债务的额度不得超过该行核心资本的25%。这一条款将混合资本债券剔除在外。
接近监管部门的人士告诉《财经》记者，商业银行在发债补充资本之后，又通过混合资本债等形式的债务工具来补充资本，“这是债务工具的创新，仍不是内生性的资本补充路径”。
业内人士分析，本次限制条款将混合资本债剔除在外，一来混合资本债需要银监会另行审批；二来，混合债补充资本会逐年递减，对补充资本的效果要弱于刺激资本。
目前，仅有深圳发展银行、民生银行、华夏银行和兴业银行发行了混合资本债券。
资本管理规划需上报
限定次级债在银行补充资本中扮演角色的同时，《通知》着力突出核心资本对风险的抵补作用，明确银行资本内生性增长的必要性，对商业银行进行资本管理规划提出了硬约束。
《通知》要求，商业银行制定资本管理规划，并应向监管部门报告资本管理规划。资本管理规划应当与银行自身的发展战略、资产增长速度、资本需要量和补充资本的渠道进行清晰阐述，对资本补充的必要性和可行性进行全面论证，实现资产与资本、核心资本的匹配增长。
《通知》要也求各家银行应优先考虑补充核心资本，强调股东持续注资的责任和内部积累能力。其中，银行股东应承担补充核心资本的首要责任，将提高盈利能力、增加内部积累作为提高核心资本的重要途径之一。■
小资料：商业银行次级债券
商业银行次级债券是指，商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券，属于商业银行附属资本。
据信达证券统计，今年前八个月，商业银行已发行次级债（包括混合资本债）总量达2316.5亿元，是2008年全年724亿元发行量的3.2倍。按照目前上市银行已公告的拟发行次级债规模计算，未来仍有2380亿元的发行量。其中，2004年国有商业银行股改时发行的次级债今年到期，银行需要滚动发行以替换，这部分的到期量约661亿元。