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透视汇丰取消派息: 疫情来袭,欧美银行怎么了

时间:2020-04-11 08:18:29来源:网络整理作者:佚名

  2008年次贷危机爆发后的两年期间,美国共有逾180家中小银行遭遇破产重组风波。但美国银行业普遍预期,此次疫情冲击将令美国中小银行破产数量超过240家。

  “城门失火,殃及池鱼。”一位华尔街大型对冲基金经理向记者感慨说。

  随着新冠肺炎疫情扩散导致全球经济衰退压力骤增与金融市场剧烈动荡,汇丰与渣打等大型银行先后决定取消原定派息计划并暂停股票回购,他所在的对冲基金一下子损失数百万美元银行股利润分红收入。

  对此他表示无可奈何,因为汇丰、渣打等叫停股票回购与派息,是受到英国金融监管部门的“压力”。

  Again Capital Management合伙人John Kilduff向记者直言,目前欧美大型银行的资本金状况远远好于2008年次贷危机爆发期间,他们之所以“听从”政府要求留存更多资本金,一方面是未雨绸缪——由于疫情扩散令经济停摆与银行业利润大幅下滑,他们需要预留更多资本金以对冲坏账增加所造成的资本金损耗压力;另一方面他们正借着政府呼吁银行扩张信贷救助实体经济契机,要求欧美金融监管部门进一步放宽对银行的监管限制,包括美国《多德-弗兰克法案》对大型银行参与对冲基金、金融衍生品的投资约束,从而让自有资金参与更多范畴的抄底投资,博取更丰厚的回报。

  与之同时,尽管欧洲、英国金融监管部门以此督促当地银行储备更多资本金用于信贷扩张救助实体经济,但无论是欧洲英国,还是大西洋(600558,股吧)彼岸的美国,大型银行的信贷扩张征途都显得格外缓慢。

  比如美国财政部出台3940亿美元薪酬保护计划为符合条件的小企业信贷给予担保支持,但美国大型银行依然不愿加大中小企业的信贷投放量。理由是他们认为信贷利润率过低,且容易因没有做好反欺诈反洗钱等监管要求被政府问责。

  但深耕居民与小企业信贷业务的小银行,疫情之下,又是另一番境遇。

  取消派息决议是“双簧”?

  4月1日,汇丰控股、渣打集团均在港交所发布公告称,决定取消原定派息计划并暂停回购股份,令金融市场尤为震惊。

  “毕竟,很多机构投资者将汇丰、渣打银行股票当成存折,靠每年获取高额利润分红获取稳定的可观回报。”上述华尔街大型对冲基金经理向记者分析说。如今汇丰、渣打突然决定取消派息,势必导致这些机构投资者决定抛售股票“以示抗议”。

  面对市场“抗议”,汇丰很快做出解释,他们是接到英伦银行透过审慎监管局发出的书面通知,要求汇丰取消派发2019年第四次股息,目前英国其他银行集团亦接到类似要求。

  多位欧洲银行人士向记者透露,不只是英国银行业,其实欧洲金融监管部门也要求辖区内银行暂停派息。

  早在3月27日,欧洲央行发函要求欧元区各银行至少在2020年10月之前,暂停支付股息,以保持流动性帮助家庭和企业挺过新冠肺炎危机。与此同时,欧洲央行还要求欧元区各银行不要再回购股票。四天后,英国审慎监管局也如法炮制——要求当地7家系统性重要存款机构取消任何未支付的2019年股息。

  “欧洲与英国金融监管部门此举并不令市场感到意外。”John Kilduff分析说。因为欧洲央行与英国金融监管部门一直希望银行能向当地中小企业与居民提供更多信贷救助,而银行要扩张信贷能力的一个前提,就是拥有足够高的资本金,以满足信贷规模扩张下的资本充足率要求。

  上述华尔街大型对冲基金经理则向记者直言,尽管众多投资机构对英国、欧洲央行“干预”银行派息及股票回购举措感到不满,但他们只能被动接受事实——若大量企业因得不到信贷救助而破产倒闭,他们手里的企业股票将变得一文不值,受到的投资损失可能反而更大。

  甚至部分投资机构认为,银行暂缓派息与股票回购,反倒能令银行在疫情冲击下经营更加稳健,避免股价持续大跌。

  记者多方了解到,更多靠银行股稳定分红博取稳健固定收益回报的对冲基金“相信”欧洲英国金融监管部门与银行可能在演“双簧”,由金融监管部门出面叫停银行派息与股票回购,投资机构只能选择被动接受,成为最大的受害者,而金融监管部门与银行反而成为“大赢家”,前者无需出资向银行输送资金,就能要求他们扩张信贷,而后者也借机减轻了稳定股价的压力。

  受启发的美国大银行

  值得注意的是,受汇丰、渣打相继被叫停派息与股票回购的“启发”,美国大型银行纷纷效仿。

  近日摩根大通CEO杰米·戴蒙(Jamie Dimon)明确表示,若美国经济出现“极端不利”的衰退,摩根大通也可能考虑为了保存资本金而推迟股息发放。

  此前,摩根大通、美国银行、花旗集团、摩根士丹利、富国银行、高盛、纽约梅隆银行、道富银行等8家美国大型银行已决定在今年第二季度停止股票回购。

  杰米·戴蒙表示,尽管摩根大通做好了应对准备,但新冠疫情危机的发展方式与美联储所进行的压力测试“截然不同”。

  “我们不知道未来会发生什么,但我们认为将会出现严重的经济衰退,以及与2008年次贷危机类似的金融压力。”他强调说,即便美国大型银行业资本金实力远好于2008年次贷危机爆发期间,也不可能对这种负面冲击“免疫”。

  毕竟,美国大型银行业已经感受到疫情冲击之下的信贷逾期坏账风险激增压力——面对众多人员失业与企业停产停工,摩根大通只能向抵押贷款和汽车贷款提供90天宽限期、取消信用卡最低还款要求、还免除或退还信用违约互换(CDs)的提前取款费等费用。

  标普全球评级公司近日表示,根据其设定的最坏情景分析,新冠肺炎疫情对美国经济的负面冲击,将彻底抹去美国银行业今年所有利润——即其跟踪的65家美国大中型银行今年将亏损约150亿美元,一改去年盈利约1950亿美元的骄人业绩。

  然而,当前美联储并没有效仿欧洲与英国金融监管部门通过“行政指令”要求银行取消派息与回购股票,而是仅仅采取放宽大型银行补充杠杆率(即要求资产总额超过2500亿美元的大型银行机构在计算补充杠杆率时,可以将持有的美国国债和存款剔除)等“温和”措施以提升他们的放贷能力。

  “这意味着美国银行业不得不自己说服股东们同意推迟派息与暂停回购股票。”Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir向记者分析说。其结果是美国银行业在扩张信贷能力救助实体经济方面似乎显得束手束脚。

  摩根大通的数据显示,美国银行业向美国大型企业提供的贷款总额在3月24日触及创纪录的2080亿美元后,开始迅速回落——在3月24日后的一周内,美国企业只能动用约400亿美元银行授信额度。

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