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债券之王南京银行这两年:债券业务增速放缓,定增受挫

时间:2019-03-12 17:27:43来源:网络整理作者:佚名

  南京银行(601009)债券业务带来的收入增速持续放缓。从该行债券投资收入同比增速来看,2018年上半年、2017年、2016年同比增长分别为9.19%、14.72%、16.91%。

  3月5日,深陷资管业务高管“不能履职”风波的南京银行公布了2018年业绩快报。

  从初步核算数据来看,南京银行2018年的业绩表现尚可,营业收入和归属于上市公司股东的净利润均实现两位数增长。核心一级资本充足率也从2017年末的逼近监管红线水平有所回升。

  曾经的债券之王南京银行已在进行业务转型,债券业务扩张速度放缓,同时收缩了同业业务。同时,随着2018年140亿定增被否,其补充资本受挫,南京银行不得不重新寻找再融资方案。

  债券之王风光不再,债券业务增速放缓

  2月19日,南京银行资管业务中心总经理戴娟失联的消息在业内流传。次日,南京银行在官网发布公告回应称“本行资产管理业务中心总经理戴娟、资金运营中心副总经理董文昭及本行投资机构鑫元基金管理有限公司副总经理李雁三人,因个人原因,不能正常履职”。

  三名资管业务高管不能履职,在债券圈内引发较大风波,不仅因为三人是债市“老兵”,更因为南京银行在在银行业内有“债券之王”的称号,此事是否是新一轮更强债市反腐的信号?

  1997年银行间债券市场成立,南京银行成为首批银行间市场的债券交易者,1997年到2002年先后成为银行间债券市场首批公开市场一级交易商、首批全国统一同业拆借市场成员、首批双边报价商和结算代理人。

  根据中国银行间市场交易商协会官网公布的银行间债券市场做市机构名单,南京银行为目前30家做市商之一,并且是非金融企业债务融资工具A类主承销商,按照时间顺序是继国有大行、政策性银行、股份制银行之后,城商行中第三家取得承销资格的银行。

  从近两年南京银行的财报来看,债券业务在南京银行的业务结构中占据重要位置,债券的投资和承销为该行的收入贡献了很大比例,但与此同时,债券业务的扩张速度在放缓。

  2018年上半年,南京银行实现利息收入259.76亿元,其中债券投资利息收入50.69亿元,占比19.51%。事实上,南京银行近三年来债券投资利息收入在总利息收入中均维持两成左右的占比,2017年债券投资利息收入95.48亿元,占比20.26%;2016年债券投资利息收入83.23亿元,占比19.41%。

  在债券承销业务方面,2018年上半年债券承销业务收入6.48亿元,在手续费及佣金收入中占比29.69%。2017年债券承销业务收入9.02亿元,在手续费及佣金收入中占比22.79%;2016年债券承销业务收入6.33亿元,占比15.15%。

  然而,南京银行债券业务带来的收入增速持续放缓。从该行债券投资收入同比增速来看,2018年上半年、2017年、2016年同比增长分别为9.19%、14.72%、16.91%。

  在债券承销业务收入增速上,2018年上半年、2017年、2016年的同比增速分别为23.54%、42.46%、75.92%。

  此外,从债券投资规模来看,尽管目前南京银行的债券投资仍为生息资产中占比最大的一项,占比超过一半,但债券投资规模增速也连年下降,不复以往迅猛态势。

  自2012年开始,南京银行债券投资余额的增速超过总资产增速,2015年债券投资余额的增速达到最高点,同比增长高达69.70%,此后开始回落,2016年同比增长47.53%,但仍高于总资产增速。但2017年债券投资余额增速大幅减少至2.67%,开始低于总资产增速。2018年继续回落,截至2018年上半年末,南京银行债券投资平均余额5715.40亿元,较2017年上半年增长仅1.46%。

  南京银行表示,2014年至2016年,债券市场发行规模增长,交易量持续增加,债券收益率曲线整体上移,因此该行对于交易类债券投资增速较快。2016 年下半年以来,受债券市场下行的影响,该行相应缩减了交易类债券投资规模。

  同业收缩,资产扩张放缓

  除了“债券之王”,南京银行还有城商行“同业之王”的称号,此前的业绩增长很大一部分来自于同业业务的快速增长。

  根据东北证券(000686)研报,从2007年末到2016年末,南京银行总资产的年复合增长率为34.06%,存、贷款的年复合增长率分别为 32.82%和 28.91%,持有债券的年复合增长率为 31.58%,同业业务的年复合增长率为 32.89%,均略高于贷款。对南京银行总资产增速拉动最猛的是非标业务,年复合增长率达到 63.90%。同业业务的收入占比在2011年达到最高,为22.95%。

  针对银行同业业务的监管早已有之,2017年监管部门又掀起强监管“风暴”,开展“三三四十”整治银行业市场乱象行动,同业业务为其中的一个重点。在原中国银监会2017年4月发布的《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》中,同业业务要求控制业务增量,并消化存量风险。

  在严监管环境下,南京银行开始进行调整。2017年年报显示,其同业业务及时调整资产负债策略,包括合理摆布同业负债,通过衍生工具、本外币联动等方式降低综合负债成本,资产端规模有所收缩。截至2017年末,南京银行存放同业款项562.29亿元,同比减少40.50%,主要原因为存放境内同业款项减少;拆出资金47.67亿元,同比减少44.92%,主要原因类似,为拆放境内银行款项减少。2018年该行同业继续收缩,截至2018年上半年末,存放同业款项为430.56亿元,较2017年末减少23.43%;拆出资金为7.27亿元;较2017年末大减84.75%。

  而在此前,这两个项目均呈现正增长且增速极高。2016年末,南京银行存放同业款项 944.96亿元,同比增加241.83%;拆出资金86.55亿元,同比增加119.26%。

  从同业负债(以同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、卖出回购金融资产款之和计算)来看,截至2018年上半年末该行同业负债718.83亿元,较2017年末减少18.37%。

  在同业收缩的同时,南京银行资产规模扩张也在放缓,从2017年开始,增速降至10%以下。截至2017年末,南京银行资产总额11,411.63亿元,较年初增长了7.26%。根据2018年业绩快报,截至2018年末,该行资产总额12,362.96亿元,较年初增长8.34%。此前该行资产规模一直呈现高速扩张态势,2016年、2015年、2014年的资产总额增速分别为32.16%、40.46%、32.04%,连续保持在30%以上。

  140亿定增被否,一级资本充足率承压

  资产规模扩张放缓的同时,南京银行的资本补充压力开始增大。截至2017年末,该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为7.99%、9.37%、12.93%,较2016年末分别下降了0.78、0.40、0.22个百分点。其中,核心一级资本率已经逼近监管红线,监管要求到2018年底,非系统性重要银行核心一级资本充足率要达到7.5%,南京银行仅仅高出最低要求不到0.5个百分点。

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